Coal stocks

Tak jsem si vybral International Coal Group (ICO) http://www.intlcoal.com/

Společnost má v bilančních rezervách přes miliardu tun uhlí (62 let těžby), objem roční těžby je 19 milonů tun, tržní kapitalizace 790 mil dolarů. Nabízí se srovnání s Mosteckou uhelnou (roční těžba 16 milionů tun, rezervy cca 50 let, uhlí cca stejné výhřevnosti, ale mostecké uhlí mnohem horší sirnatosti) která je momentálně oceněná na minimálně 28 miliard Kč = 1,5 mld. USD.

ICO otevírá 4 nové lokality, v roce 2009 by měla naběhnout těžba cca dalších 4-5 mil. tun ročně. Kromě toho ICO provádí akviziční politiku a plánuje investice do dalších 3 loakalit.

Není to dividendová akcie, P/B 1,26, společnost je od založení v letech 2005 ve ztrátě kvůli akviziční politice, postupnému náběhu těžby a také kvůli propadu poptávky po elektřině (a uhlí) v roce 2006.

Předpovědi EIA pro rok 2008 je v USA 2procentní růst poptávky po uhlí a 2,9 pokles těžby. Importy se prodražují, kvůli rostoucí poptávce v Asii. Věříte-li v nárůst poptávky po elektřině v USA (otázka je případná recese), musí jednoznačně dojít k růstu ceny uhlí. NG je při současných cenách stále cca 2x dražší než uhlí, výstavba jaderných elektráren je velmi pomalá.

Vzhledem k tomu, že recese je stále ve hře, nebudu s nákupem spěchat a zkusím vypsat put opce. První várka mi vypršela 21.12, teď uvažuji o novém výpisu březnové 5$ put opci, ale pořád doufám, že cena půjde trochu dolů a budou lepší prémia.

Tak to jsem pěknej truhlík. Místo citace a přidání nového příspěvku jsem si přepsal původní příspěvek Takže sice je o příspěvek výš uvedeno 7.11., ale přepsal jsem to 30.12.

Ahoj:

world trade to continue growing
World thermal coal trade is estimated to increase
by 4 per cent in 2007 to 660 million tonnes and is
forecast to rise by a further 5 per cent to 692 million
tonnes in 2008. Asia is estimated to remain the
fastest growing import region, with growth rates of 9
per cent in 2007 and 7 per cent in 2008. The main factor driving this growth is increased
coal fi red electricity generation in developing countries.


China a net importer?
An important factor in the current global thermal coal market has been developments
in China’s domestic coal market, the world’s largest. China’s domestic coal prices have
increased recently, refl ecting increased consumption for coal fi red electricity generation
and the introduction of three new production taxes in the province of Shanxi. As a result of
these developments, China appears likely to be a net importer of thermal coal in 2008.
Higher domestic thermal coal prices have provided Chinese coal producers with an
incentive to sell coal on the domestic market at the expense of the export market. This
resulted in China’s thermal coal exports declining by 11 per cent in 2006 and by 19
per cent year on year in the fi rst nine months of 2007. For the year as a whole, China’s
exports of thermal coal are estimated to fall by 19 per cent to 48 million tonnes. In 2008,exports are forecast to decline by a further 13 per cent to 42 million tonnes, refl ecting
continued high domestic prices supported by strong growth in economic output and electricity
consumption.
While high domestic prices in China have resulted in reduced exports, they also mean
that imported coal has become more competitive. In 2007, thermal coal imports are estimated
to increase by 34 per cent to 45 million tonnes and in 2008, by a further 13 per
cent to 51 million tonnes.


Takže cena uhlí asi poroste.